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化工关注周期股的盈利改善持续性

2019/08/16 来源:临汾信息港

导读

化工:关注周期股的盈利改善持续性 2012-09-02 类别: 机构: 研究员:[摘要]报告要点油价对化工股的影响8月份两地油价继续

化工:关注周期股的盈利改善持续性 2012-09-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点油价对化工股的影响8月份两地油价继续高位运行。美国7月原油消费同比下降2.7%,在季节性旺季中创下了四年来的新低。中国上半年表观消费量同比增长6.9%,对比近年是一个偏中性的数据。全球原油消费总体放缓,有宏观经济影响,也有技术性的节油影响。下游化工方面,中石化上半年报显示乙烯产量同比有所下滑,并且对全年乙烯产量规划做进一步下滑。可以看出东亚地区为代表的石脑油产业链,在12年上半年盈利能力极差。由于前期PTA/涤纶、环氧丙烷等产品处于低价差低库存状态,之前的油价上涨刺激了短期的涨价预期和补库存需求,但整体反应偏弱。反映了经济弱势背景下,在需求端向好之前,补库存的空间是有限的。继续维持上月观点,即高位油价对化工行业来讲犹如悬着的利剑,更多的是一个潜在的风险因素。高油价和低化工价差,提升了产业界对LPG化工等非传统路线的吸引力,是未来几年值得关注的行业动向。

化工子行业表现8月化工子版块表现中,2 个细分子行业整体跑赢大盘,其中大幅跑赢大盘的子行业主要集中在石油贸易(11.94%)、氯碱( .01%)、农药(5.79%)、日化(4.96%)、涂料(9.59%)、民爆( .09%)、塑料(6.11%)、轮胎(4.74%)和新材料(5%),如果将时间拉长,整体持续跑赢大盘的子行业主要集中在石油贸易、农药、日化、民爆、塑料和其它橡胶等板块。

大宗化学品回顾及展望化工重要下游链条,6月持续低迷:

1、房地产:新开工继续下滑,销售单月数据大幅增长;2、纺织服装:服装产量增长,皮革鞋靴产量下降; 、家电:产销数据继续齐下滑;4、汽车:同比数据大幅提升,环比略有下滑

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